Un dato pubblicato stanotte ci ha ulteriormente confermato che i giapponesi utilizzano lo yen con, diciamo, molta libertà.
In sostanza la MMT dalla parti di Tokio è realtà da decenni, forse da sempre.
In sostanza in un mese il Giappone ha dimezzato l’acquisto di bond esteri:
| JPY | Acquisto di Bonds esteri | 536,1B | 1.062,2B |
Un numero che sarebbe eclatante se non fosse che questo tipo di oscillazioni è frequente nella dinamica di questo dato.
Ma è proprio questo anomalo comportamento che ci fornisce una ulteriore conferma di come il Giappone impieghi, all’interno o all’esterno a seconda delle necessità contingenti, gli yen messi in circolazione.
In sostanza Tokio fa uso della MMT di cui recentemente ha parlato anche Mario Draghi come possibile soluzione dei problemi dell’Unione Europea.
Ma vediamo cos’è la MMT
MMT acronimo inglese di Modern Monetary Theory è teoria monetaria complessa.
Ma il punto saliente è che ogni stato sovrano può stampare moneta senza necessariamente emettere debito pubblico di pari controvalore.
In sostanza sostenendo le fasce più deboli e diminuendo le tasse in fase recessiva e aumentando le tasse e diminuendo la spesa pubblica nella fase espansive.
Giappone in MMT da decenni
Che la montagna di Yen stampati non finisca automaticamente a produrre paritetico debito pubblico è confermato dal trend dei tassi giapponesi.
Da decenni tassi a zero o poco più pur in fasi fortemente recessive dove solo denaro fresco di zecca può avere impedito un crollo dell’elevatissimo reddito pro-capite giapponese.
Equazione semplice quanto anche leggibile dall’esterno.
Ovvio che se sempre il Giappone emettesse debito a fronte dei suoi investimenti (pensiamo solo al settore anti-sismico…) in più occasioni il debito pubblico giapponese avrebbe subito dei cali di prezzo e ascesa dei rendimenti.
Fenomeni mai verificatisi in decenni comprensivi anche di crisi economiche e borsistiche pesanti.
Conclusione: il Giappone produce Yen ma solo una parte compensata dall’emissione di Bond in Yen.
Modern Monetary Theory mascherate anche altrove
E come non pensare che anche la FED abbia attivato una sorta di MMT mascherato quando ha rilevato dalle banche americane di tutto un po’?
Quindi non solo bond governativi come fatto dalla BCE ma anche bond spazzatura, tossici e persino a leva.
E la pulizia ha funzionato!Come ha dimostrato il brillantissimo ciclo economico americano di questi anni.
Certo la FED ha inizialmente detto che entro il…. “2700” le banche dovranno restituire quanto ricevuto ma quando nessuna scadenza precisa viene fissata sappiamo bene come va a finire.
E certamente in America non hanno emesso debito pubblico in pari misura alla montagna di asset illiquidi tolti dalla circolazione.
USA come Giappone…incredibile…solo nell’UE non hanno imparato la lezione…
Approfondimento
Dollaro yen Analisi precedenti
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