Il passato è in grado di disvelare il futuro? Ora andremo ad analizzare una importante analogia con il passato che potrebbe dspoiegare alcuni effetti preoccupanti.
Spesso è quello che si verifica sui mercati, ed aspetti particolari possono indicarci non il futuro certo, ma quello più probabile.
Per questo motivo, sovente le analisi che conduciamo su asset ed indici sono fondate su analogie con il passato.
E tale aspetto potrebbe riguardare non solo configurazioni tipiche di certe tecniche, come quelle cicliche ed astrofinanziarie, ma anche indicatori macroeconomici.
Come la curva dei rendimenti.
Una importante analogia con il passato disvela il futuro tramite la curva dei rendimenti USA?
Su alcuni rilevanti aspetti che collegano proiezioni economiche ed economia a stelle e strisce avevamo già scritto questo articolo.
Oggi ci concentriamo su una particolare analogia con il passato.
Tra gli studi che hanno per oggetto la curva dei rendimenti, una parte percentualmente rilevante si occupa di comprendere quanto tempo intercorra tra una inversione della curva e la formazione di un top dei mercati azionari.
Nel caso di una curva invertita si prevede uno scenario di tassi calanti e una possibile fase di recessione o stagnazione.
E quella USA è attualmente invertita su diverse scadenze.
Ma dopo quanto tempo dalla inversione si forma un top del mercato azionario?
Molte analisi indicano un periodo compreso tra i 12 e i 18 mesi, ed alcuni studi della FED evidenziano anche la probabilità della prevista recessione, in base al grado di pendenza negativa. In base a un suo algoritmo proprietario che considera la differenza tra tassi trimestrali e decennali.
Noi abbiamo condotto un’analisi, questa volta, di tipo diverso.
Ci siamo domandati se la attuale configurazione della curva si sia già manifestata, almeno in forma similare, nel passato.
E cosa si sia verificato in una tale circostanza.
Ecco, quindi, che una importante analogia con il passato disvela il futuro probabile.
Correlazioni con il passato. Gli effetti saranno gli stessi?
Il seguente grafico considera sia la curva USA attuale, che la curva, come si presentava nel gennaio 2000.
Questo configurazione non pare essersi presentata altre volte, almeno nell’ambito dello storico a nostra disposizione.
Pare evidente una sostanziale analogia tra la curva dell’epoca (quella in alto) e la curva attuale (in basso).
Anche all’epoca il mercato veniva da una fase ribassista (vedasi S&P 500 sulla destra in corrispondenza della retta verticale a sinistra). Dopo quella configurazione, nei mesi successivi la curva si invertì ancora di più, ed il mercato azionario continuò a salire sino ad agosto 2.000.
Quindi per ancora sette mesi.
Se l’analogia prosegue, dovremmo quindi attenderci un top nel mese di ottobre, sette mesi dopo la formazione di analoga conformazione a marzo 2022.
Non è detto che la storia si ripeta, ma è sicuramente evidente una stretta analogia grafica tra la configurazione della yield curve dell’epoca e quella attuale, elemento da non sottovalutare.
Lettura consigliata
