Nei prossimi mesi le borse potranno contare su un approccio monetario molto favorevole da parte delle banche centrali, questo porterà soltanto speculazione o premierà anche il valore reale dei titoli azionari?
La crescita delle borse si divide in fasi
Come in tutti i cicli di rialzo delle borse assisteremo a varie fasi.
Si parla dapprima di inversione, poi di crescita ovvero di avanzamento al rialzo.
Dopo di che si entra nella fase culminante che spesso sfocia in vere e proprie bolle di prezzo che coinvolgono sul mercato azionario anche i soggetti più inesperti.
Poi arriva il declino e l’inversione rialzista.
All’ultimo rialzo pluriennale interrotto sia pure brevemente nei mesi scorsi è completamente mancata la fase di bolla dei prezzi.
Troppa gente scottata dalla crisi sub-prime non ha voluto rifarsi coinvolgere dall’investimento in borsa.
Ora però sta partendo un nuovo ciclo rialzista.
Lasciamo per una volta perdere il ruolo, comunque fondamentale delle banche centrali, e concentriamoci sui partecipanti al mercato.
Vi sono buonissime probabilità che questa volta sia per il maggiore tempo trascorso dalla crisi sia per un ricambio generazionale al rialzo dei mercati a un certo punto arrivi a partecipare anche un rinnovato parco buoi…
Con le conseguenze facilmente immaginabili!
Fase 1 l’inversione al rialzo
La prima fase è proprio quella dove gli operatori vanno alla ricerca di titoli che non abbiano ancora espresso nei prezzi tutto il proprio valore intrinseco.
Trattasi della fase dell’inversione del trend al rialzo che è quella vissuta nelle ultime settimane.
Che poi,in detta fase ciclica, titoli value e growth si mischino nei portafogli generici è inevitabile.
In ogni caso il faro dei gestori illumina preliminarmente i fondamentali dei titoli dai P/E ai dividendi e via di seguito.
In ogni caso per facilitarci il compito vediamo questa interessante tabella comportamentale: (fonte www.ekonomia.it)
Fase due la maturazione e diversificazione
Una volta che i mercati azionari hanno convinto le varie strategie e i vari algoritimi di essere impostate al rialzo i portafogli si completano e vanno all’ulteriore ricerca di opportunità ritenute sottovalutate.
Nel frattempo i collegamenti con i dati dell’economia reale iniziano ad essere allentati per giustificare gli investimenti sull’equity a prezzi crescenti.
Fase tre: la bolla ovvero il regno della speculazione
Il protrarsi del rialzo attira un sempre maggior numero di soggetti, anche non qualificati, sul mercato azionario e la selezione e la valutazione dei prezzi su criteri oggettivi lasciano il posto alla mera speculazione.
Questa fase può durare a lungo e la speculazione ormai ragiona soltanto in termini di guadagni immediati.
Le logiche Value e Growth lasciano totalmente il posto ad analisi tecnica, trading system ed algoritmi vari.
Fase 4 : la fine del rialzo l’inversione ribassista
Nell’ultimo ciclo di rialzi conclusosi nel 2018 una vera e propria fase di bolla non si è verificata. Allo stesso modo anche lo storno di fine rialzo è stato limitato sia nella percentuale che nel tempo.
Con le banche centrali sempre pronte e sparare cannonate di nuova moneta per le borse diventa difficile trovare la voglia di cedere il passo ai ribassisti.
Questo anche perché la grande massa monetaria circolante trova difficile remunerarsi al di fuori della borsa.
La vera domanda è quanto potrà durare questa dinamica di rialzi intervallati da micro ribassi?
