Nel giorno della, ormai quasi certa, fusione tra FCA e Peugeot le raccomandazioni su CNH Industrial e le previsioni sul titolo non sembrano seguire l’andamento euforico della cassaforte della famiglia Agnelli, EXOR, e della società automobilistica torinese.
Dal punto di vista della valutazione le indicazioni sul titolo sono contraddittorie. Le raccomandazioni su CNH Industrial degli analisti sono buone (consenso medio Outperform) con margini di sottovalutazione, però, molto limitati. Parliamo, infatti, di un possibile apprezzamento medio di circa il 7%. Lo scenario cambia completamente se si considera il fair value. In questo caso, infatti, la sopravvalutazione è di circa il 130%.
CNH Industrial, poi, non è una società di rendimento. Il dividendo distribuito, infatti, ha un rendimento inferiore al 2%. Tuttavia va notato che il pay-out e circa il 25%, per cui ci sarebbero margini per un suo incremento.
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Analisi del bilancio di CNH Industrial
I principali punti del bilancio di CNH Industrial sono riportati qui di seguito:
Passività a breve e lungo termine: Le attività a breve termine di CNHI ($32,9B) superano le passività a breve termine ($10,0B) e le passività a lungo termine (31,4B).
Debito: il rapporto debito/patrimonio netto di CNHI (442,1%) è considerato elevato, ma si è ridotto dal 608,1% al 442,1% negli ultimi 5 anni.
Copertura del debito: Il debito di CNHI non è ben coperto dal flusso di cassa operativo (5,4%).
Copertura degli interessi: I pagamenti di interessi di CNHI sul suo debito sono ben coperti dall’EBIT (copertura 8,2x).
Livello delle scorte: CNHI ha un elevato livello di beni fisici o di inventario.
Copertura del debito per attività: Il debito di CNHI è coperto da attività a breve termine (le attività sono 1,3 volte il debito).
Le prospettive di crescita di CNH Industrial
Le attese per gli utili e fatturati futuri di CNH Industrial non sono molto incoraggianti. Come si vede dal grafico qui di seguito, infatti, la crescita della società è inferiore sia al settore di riferimento che al mercato italiano.
Analisi grafica e previsionale
CNH Industrial (CNHI) ha chiuso la seduta del 30 ottobre in ribasso dell’1,54% rispetto alla seduta precedente a quota 9,748€.
Sul titolo è in corso una proiezione rialzista (linea continua) che la chiusura del 30 ottobre potrebbe aver messo in discussione. Come si vede dal grafico, infatti, c’è stata la rottura in chiusura di giornata del supporto in area 9,8635€ che se non recuperata immediatamente potrebbe far invertire al ribasso la tendenza in corso. Un segnale in tal senso si avrebbe da una chiusura giornaliera inferiore a quota 9,4844€. In questo caso. il I° obiettivo di prezzo si troverebbe in area 8,4204€
Al rialzo, invece, l’obiettivo si trova in area 11,594€.
Tenendo conto di tutte le variabili, quindi, le raccomandazioni su CNH Industrial non possono che essere improntate alla prudenza.
CNH Industrial: proiezione rialzista in corso sul time frame giornaliero. La linea blu rappresenta i livelli di Running Bisector; la linea rossa i livelli de La Nuova Legge della Vibrazione.
