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Investire su Bond europei o Bond americani?

Da più parti ci viene richiesto un parere su come posizionarsi nel comparto obbligazionario.

Come sempre su base macro-economica la risposta sarebbe facile: il ciclo statunitense è senz’altro più forte e compatto rispetto a quello europeo,area UE con la sua disomogeneità e le sue criticità specialmente.
Questa lettura porterebbe facilmente a preferire il TBond americano, espressione di un’economia in fase espansiva e con la disoccupazione ai minimi che significa anche gettito fiscale specifico in forte crescita.
Per chi proprio ama la prudenza e viste le scorrelazioni crescenti con l’economia reale semmai la posizione sarà da accompagnare con una, almeno parziale, copertura del rischio cambio.

Ma c’è un ma… la FED si accinge ad alzare i tassi : questo vuole dire che per quanto gli aumenti dei tassi possano essere scontati nei prezzi delle obbligazioni USA il rischio che i corsi possano diminuire ulteriormente è elevato specie in caso di rialzi significativi accompagnati anche da dichiarazioni prospettiche poco espansive sul piano monetario.

Che fare dunque? Nel breve teniamo conto che i rendimenti in euro sono tornati positivi quindi un mix di breve tra obbligazioni in euro, perché no anche BOT italiani, e TBond USA a breve scadenza potrebbe essere la soluzione migliore per poi dirottarsi con decisione sui TBOND americani più lunghi non appena le manovre sui tassi avranno completato il loro effetto. Ovviamente con un occhio sempre molto  attento al cambio e alla necessità di effettuare coperture nel caso il dollaro avesse guadagnato significativamente verso l’euro anticipatamente rispetto alle mosse della FED.

Investire su Bond europei o Bond americani? ultima modifica: 2018-09-03T17:55:37+02:00 da Gianluca Braguzzi

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