Comprare azioni conviene? Il caso Piaggio

Comprare azioni conviene? A questa domanda generale non esiste un’unica risposta. Bisogna, infatti, innanzitutto restringere il campo delle azioni sulle quali si vuole investire e successivamente studiare ciascuna in dettaglio.

In questo articolo ci concentriamo sul Piaggio. La società presenta ottime  prospettive di crescita per il futuro, distribuisce un dividendo interessante, i debiti sono ben coperti dal cash flow. Anche secondo gli analisti è un titolo interessante in quanto al momento sottovalutato. Tuttavia se confrontata con le altre società del settore Piaggio presenta una valutazione eccessiva in termini di multipli di mercato.

Nel seguito di questo articoli ci concentreremo sul P/E.

Per approfondimenti sul titolo della Vespa  clicca qui.

La valutazione di Piaggio in multipli di P/E

Sulla base degli ultimi dodici mesi, il rapporto P/E di Piaggio è pari a 21,08. Ciò significa che, ai prezzi correnti, i compratori pagano 21,08€ per ogni €1 di utile annuale.
Probabilmente il fattore più importante per determinare il P/E di un’azienda è la crescita degli utili. Se i guadagni crescono rapidamente, allora la ‘E’ nell’equazione aumenterà più velocemente di quanto non lo sarebbe altrimenti. Ciò significa che, anche se l’attuale P/E è alto, si ridurrà nel tempo se il prezzo delle azioni rimane invariato. Quindi, mentre un’azione può sembrare costosa sulla base dei guadagni passati, potrebbe essere a buon mercato sulla base dei guadagni futuri.

Nell’ultimo anno, Piaggio ha aumentato l’EPS del 78%. Ancora meglio, l’EPS è cresciuto del 50% all’anno in tre anni. Possiamo, quindi, attenderci che abbia un rapporto P/E relativamente alto. La domanda successiva è:  Piaggio ha un P/E relativamente alto o basso per la sua industria?

La risposta è SI. La società, infatti, ha un P/E superiore alla media delle aziende (7,8) nel settore automobilistico.

Uno svantaggio dell’utilizzo di un rapporto P/E è che considera la capitalizzazione di mercato, ma non lo stato patrimoniale. Non riflette, quindi, il vantaggio della liquidità o lo svantaggio del debito. In teoria, un’azienda può abbassare il suo futuro rapporto P/E utilizzando la liquidità o il debito per investire nella crescita.

La spesa per la crescita potrebbe essere buona o cattiva qualche anno dopo, ma il punto è che il rapporto P/E non tiene conto dell’opzione (o della sua mancanza).

Piaggioha un indebitamento netto pari al 53% della sua capitalizzazione di mercato. Si tratta di un debito sufficiente per cui, prima di utilizzare il rapporto P/E, è necessario effettuare alcune correzioni per confrontarlo con una società che dispone di liquidità netta.

Conclusione
Il P/E di Piaggio è di 22, superiore alla media (15,8) nel mercato IT. Mentre il livello di indebitamento è piuttosto elevato, almeno l’EPS è in rapida crescita. Quindi, nonostante l’indebitamento, non è forse irragionevole vedere un elevato rapporto P/E.

Nel caso di Piaggio, quindi, comprare azioni conviene.

Comprare azioni conviene: analisi grafica e previsionale sul titolo Piaggio

Piaggio  (PIA) ha chiuso la seduta del 14 giugno a quota 2,436€ in ribasso dello 0,57% rispetto alla seduta precedente.

Sul titolo è in corso una proiezione ribassista che punta al I° obiettivo di prezzo in area 2,226€. Sul cammino che porta a questo obiettivo c’è solo l’ostacolo in area 2,3766€. Una chiusura giornaliera sotto il livello del I° obiettivo di prezzo farebbe accelerare le quotazioni verso il II° obiettivo di prezzo in area 1,8322€.

I rialzisti, invece, potrebbe riprendere il controllo del mercato con chiusure giornaliere superiori a quota 2,4704€.

Piaggio: proiezione ribassista in corso sul time frame giornaliero. La linea blu rappresenta i livelli di Running Bisector; la linea rossa i livelli de La Nuova Legge della Vibrazione

Piaggio: proiezione ribassista in corso sul time frame giornaliero. La linea blu rappresenta i livelli di Running Bisector; la linea rossa i livelli de La Nuova Legge della Vibrazione

 

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